2019.1-2021.11 玻纤及制品出口量（万吨）

国内外市场形成共振，需求持续向好。我国玻纤需求中，仍有超过20%的需求来自海外，根据中国玻纤协会以及海关总署，2020年我国玻纤产量541万吨，其中净出口量约114万吨，净出口占比为21.1%。近几年我国净出口占比持续走低，我们判断主要由于玻纤在国内市场应用不断成熟，渗透率不断提升，国内需求占比逐渐提高。疫情后，海外市场需求逐渐恢复，根据卓创资讯，21年11月份玻纤及制品出口量为16.3万吨，较21年1月份11.4万吨明显增加。在国内新兴产业发展及逆周期调节政策下，国内需求有望继续向好，国内外市场形成共振。

我们保守预计21/22年全球玻纤需求分别为891/943万吨 ，YoY+5.6%/5.8%。根据中国玻纤工业协会，20年全球玻纤产量816万吨。根据卓创资讯数据，20年末国内玻纤行业库存22.4万吨，相较19年末50.8万吨下降约28万吨。我们按照需求=产量+库存变动，可估算20年全球玻纤需求约844（816+28）万吨（若考虑国外玻纤库存下降，实际需求量更多）。根据贝哲斯咨询，按照玻纤领域各下游需求占比，可估算出20年玻纤各下游领域玻纤需求量。根据我们外发报告《行业景气有望延续，“能耗双控”助行业格局优化》，我们预计21/22年全球玻纤需求分别为891/943万吨，YoY+5.6%/5.8%。