全国生物降解塑料市场规模

（6）公司股权成本k：根据上述估计的无风险利率、A股市场溢价和公司β，可计算得到公司股权成本约为8.42%。

（8）公司加权平均资本成本WACC：根据上述估计β值、A股风险溢价、目标资产负债率及公司2020年财务报表，据此可计算得到公司WACC=6.92%。

（9）公司未来逐年现金流：采取三阶段法预测公司未来自由现金流：第一阶段，2022-2024年，公司自有现金流FCFF由盈利预测模型计算；

第二阶段，2025-2031年，假设公司进入新增长期，在此时间段内，公司营收、净利体量预计将相比目前有较大增长，营收、净利、现金流平均增速或比2023年及以前有所下降，而可生物降解塑料总体处于快速增长期，且聚乳酸是产能占比较高、增长较快的材料，是当前可生物降解塑料中的主流材料。随着时间的推移，全球聚乳酸的应用场景不断拓展，目前已广泛应用于食品接触级的包装及餐具、膜袋类包装品、页岩气开采、纤维、织物、3D打印材料等产品和领域，正在进一步挖掘其在医学领域、汽车配件、农林环保等领域的应用潜力。根据前瞻产业研究院，2025年我国聚乳酸市场规模将达500亿元，及2025年之前复合增速达到46%。因此，预计公司纯聚乳酸和复合改性聚乳酸的下游市场仍将保持较快成长速度，同时公司的募投项目预计仍在陆续投产，整体增速仍保持较快水平，因此假设在此期间公司自由现金流FCFF及营业收入、营业成本、折旧及摊销、营运资本、资本支出等项目均按每年7%的复合增速增长；第三阶段，在2032年及之后，假设公司发展逐渐进入成熟期，企业业务规模及现金流增长速度趋缓，审慎起见，假设公司在第三阶段的永续现金流增速为1.5%。