铜箔供需紧张将加剧

设备和环评限制了产能扩张效率，铜箔供需紧张局面预计加剧。铜箔产业由于环评因素限制，产能建设时间普遍在2年左右，产能供给难以短期爆发。铜箔行业核心设备目前依旧主要被日本企业垄断，目前订单排期饱满，交付时间在2-3年。

国产设备近年来有了长足的进步，部分企业已经在试用导入国产设备，未来国内设备导入有望缓解设备缺口的情况，但是短期来看设备供给依旧是产能扩张的关键限制性因素。

铜箔供需紧张将加剧。根据我们的测算，2021-2023年全球锂电铜箔需求28.99万吨/41.94万吨/50.93万吨，同期供给32.8万吨/44.1万吨/66.9万吨，年内供给紧张程度有所加剧。

铜箔与铜价价差有所修复。电解铜箔采取成本加成定价方式，受益于2021年以来的供需改善，铜箔与铜价价差相较于2020年低点有所修复，但是相较于2019年及以前仍有差距。