2022 年前三季度全球动力电池装机量占比

客户结构不断优化，海外客户持续拓展：2017-2019年，比亚迪在公司销售收入中占比分别为55%、63%、41%，是公司的第一大客户。公司在深度绑定比亚迪的同时，积极开拓国内其他客户，以降低单一大客户销售占比过高的风险。公司自2016年开始与LG新能源接触，于2019年10月获得产品验收通过的审批通知，11月开始向LG新能源批量供货。2020年上半年LG新能源已经超过比亚迪成为公司第一大客户，销售占比达47%。同年4月，公司成为三星SDI合格供应商，逐步开启批量供应。

公司目前已进入全球主流动力电池企业供应链，主要客户包括LG新能源、比亚迪、国轩高科、多氟多等。公司积极开拓国际市场，目前正接触韩国SKI、日本松下等国际知名锂电企业，未来有望进一步打开日韩市场。

新型负极已有布局：除人造和天然石墨外，公司在新型负极布局上已取得成果。公司硅碳负极材料处于中试阶段，已具备产业化条件；B型二氧化钛研究项目正在客户测试阶段，行业领先。公司预研新型石墨烯材料，未来有望打开新市场。

1）考虑公司产能规划及行业需求情况，预计公司2022-2024年分别实现负极材料销量8万吨、13.5万吨、18万吨。

2）考虑上游原材料价格上涨的影响，预计公司2022年负极材料业务毛利率为21.29%，2022-2023年稳步回升。