2016-2024E 中国 MMORPG 市场规模预测（亿元）及增长率

研发侧专注易于长线运营的品类，积累细分赛道差异化优势。聚焦赛道能够更好地在核心赛道积累并复用经验。公司在2020年首次确定研发聚焦赛道，未来公司自研将更加聚焦于MMORPG+SLG+放置挂机三大品类，并根据制作人的反馈情况适当放宽或收敛赛道。

MMORPG：问道IP贡献公司流水基座，生命周期长。据《2006年中国游戏产业报告》，当年MMORPG（大型多人在线角色扮演）游戏的市场实际销售收入达53.1亿元，占网络游戏市场实际销售收入的81.2%。2017-2019年《问道》端游&《问道手游》营收占比分别为81.6%/83.3%/81.0%，贡献公司大部分营收。该品类有如下优势：1）生命周期长。根据中商情报网，MMORPG平均生命周期为8-18个月，较手游平均周期3-12个月长；2）付费率高。2016-2019年品类年均付款率达18.5%，位于全行业最高；

3）仍具有较高的增长潜力。根据中商情报网预计，2019-2024年MMORPG市场规模CAGR达19.1%。

SLG：出海竞争激烈，游戏ARPU高。目前吉比特没有已上线的SLG自研游戏，未来会是公司的重点发力方向之一。根据公司公告，目前公司已经在储备自研SLG项目，思路为将SLG和公司较为成熟的放置品类进行玩法结合。我们认为，公司积极布局自研SLG主要有以下原因：1）SLG是变现能力最强的游戏之一。作为重度游戏，具有生命周期长，用户粘性高，ARPU高的特点；2）国内游戏厂商出海聚焦SLG赛道，发力SLG有助于公司拓宽海外市场。根据App Annie，2022年1月中国游戏出海TOP15中，共有9款SLG游戏，包括第3位FunPlus《末日喧嚣》、第4位莉莉丝《万国觉醒》；

3）SLG游戏在玩法上易于与其他玩法结合。目前SLG畅销游戏中，已出现较多与RPG、三消、卡牌等玩法相结合的游戏，进一步拓宽游戏设计多样性。