国内应急疏散产品市场已达 260 亿元

对标国际市场，国内市场较为分散，集中度提升逻辑清晰。根据公司招股说明书，国内消防企业以销售规模500万以下的小公司为主，前30家消防企业市场占有率不超过10%；根据我们测算，2019年青鸟消防的市占率2.32%，三江电子为1.25%，中消云为0.33%，三家企业合计不超过4%；但在美国前三龙头企业Tyco，UTC和霍尼韦尔在2012年市占率就超过30%。对标国际市场，我们认为国内的消防企业的市占率有望进一步提升，且有较大的提升空间，国内龙头受益明显。

工业消防产品要求更高。相比民用消防，工业消防环境的复杂性对产品质量、敏感性、稳定性要求远高于民用产品。其产品主要包括缆式线型感温火灾探测器、红外/紫外/复合火焰探测器、图像型探测器、阻性漏电/热解电子探测器、吸入式空气采样探测器等；产品主要面向石油石化、轨道交通、钢铁冶金、精细化工等资本密集型企业，所面临的环境更加复杂，对产品的技术要求高，具有较高的技术壁垒。工业消防与民用消防相比复杂程度更高，除了配置民用消防设施外，工业消防还需要根据区域的不同设置不同的保护设施和防火等级，因此对相关企业要求有核心技术壁垒。