全球智能手表出货量上升，市场规模扩大（百万只）

长期看，折叠屏铰链和汽车零部件渗透率空间广阔。（1）折叠屏铰链：过去以机加工为主，MIM的诸多优势成功打开铰链市场，渗透率提升，随着头部手机品牌相继驶入折叠屏赛道，MIM工艺持续受益未来的产品放量；（2）汽车零部件：逐步踏入“微型化、集成化、轻量化”的发展浪潮，我们预计未来MIM工艺在汽车零部件领域的渗透率有望攀升。稳定发展的汽车业及新能源的崛起推动高端零部件国产化趋势，为国内MIM行业带来机遇。

软磁材料包括铁氧体软磁材料、金属软磁粉芯、硅钢片、非晶及纳米晶合金材料，其功能是电磁能量的转换与传输，作为电感元件的核心材料，是能耗提升背景下驱动高功率密度发展的关键抓手。公司依托现有资源切入软磁赛道，拟扩产2.5万吨，主要涵盖铁硅、铁硅铬、铁镍、非晶及纳米晶系列。其中，铁硅应用光储新能源汽车高景气赛道，铁硅铬应用电子场景用芯片电感，铁镍应用于5G基站，非晶纳米晶应用于高频高性能领域，部分场景替代高导铁氧体。