预测：2025 年新能源车渗透率或达 40%

我们预计，随着用户需求和认可的提升、新势力和传统车企们对新能源车投入的增加、包括2024年后小米百度等科技公司造车的落地，2025年新能源乘用车销售渗透率有望达到40%，新能源乘用车销量预期将达880万辆。假设纯电动汽车占新能源车比重约80-90%，2025年纯电动乘用车销量将达700-800万辆。

展望2022，我们预计新势力们将在1）电动化技术，2）智能驾驶功能，3）车型定价上展开快速迭代和正面竞争。

从特斯拉及各家新势力的电动和整车制造体系可以看出，续航的提升、成本的下降来自技术不断创新，蔚小理们在2022年也将实现更多迭代：

1）一体压铸技术：马斯克在2020年特斯拉电池日宣布，Model Y采用一体压铸技术、化零为整，下车体总成重量可降低30%，制造成本可降低40%。我们看到，小鹏武汉工厂、蔚来等也进行了压铸布局。新技术有望长期持续提升整车毛利率。

3）电池技术：特斯拉等采用的4680圆柱电池，容量大、续航高、充电快。CTP、CTC技术的使用，可有效提升能量密度、降低零部件数量和整车重量，在提高续航里程的同时降低成本。